اقتصاد دنیا در هفته منتهی به 18 اوت 2024
تصمیم فدرال رزرو برای توقف کاهش نرخ بهره قبل از نشست ماه سپتامبر، احتمال «فرود سخت» را افزایش داده است.
بازارهای سهام در سه هفته قبل سقوط بدی داشتند و بسیاری از فعالان بازار انفعال فدرال رزرو را مقصر این قضیه می‌دانستند و اذعان داشتند که تصمیم فدرال رزرو برای توقف کاهش نرخ بهره قبل از نشست ماه سپتامبر، احتمال «فرود سخت» (hard landing) را افزایش داده است. منتقدان فدرال رزرو به رشد ضعیف داده‌های حقوق و دستمزد در ماه ژوئیه و افزایش بیکاری به‌عنوان شواهدی مبنی بر قریب‌الوقوع بودن رکود اشاره می‌کنند. آنها معتقدند ترس از رکود منجر به فروش سهام شده است. منطق این دیدگاه این است که بیکاری بیشتر منجر به کاهش تقاضا شده که به نوبه خود منجر به بیکاری بیشتر می‌شود.
نظریه «مقصر دانستن فدرال رزرو» (blame the Fed) توجیه می‌کند که ایالات متحده به دلیل نرخهای بهره بالاتر در وضعیت اقتصادی بدی قرار داشته باشد. نرخ بیکاری از 4.1 درصد در ماه ژوئن به 4.3 درصد در ماه ژوئیه افزایش یافته است. هرچند نرخ بیکاری افزایش یافته است اما شاهد موفقیت تلاش‌های فدرال رزرو برای کنترل تورم از طریق نرخهای بهره بالاتر هستیم. در چند گذشته، تورم ایالات متحده به سمت هدف 2 درصدی فدرال رزرو حرکت کرده است. اقتصاد ایالات متحده نیز رشد قوی را تجربه نموده است. طبق داده‌های S&P Global ، نظرسنجی‌های شاخص مدیران خرید ژوئیه نشان‌دهنده تداوم رشد اقتصاد 2.2 درصدی سالانه است. در کل از دید بازار، فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را در نشست ماه سپتامبر به‌اندازه 0.25 واحد درصد کاهش خواهد داد و تا پایان سال هم ۱ واحد درصد دیگر نرخ بهره را پایین خواهد آورد.
در فاصله 80 روز تا انتخابات آمریکا، بازارها نسبت به رقابت‌های ریاستجمهوری آمریکا واکنش نشان داده‌اند. پیشنهادهای متفاوت از طرف دو نامزد اصلی پیامدهایی برای بازارهای کالا و سهام دارد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که شاخص مواد خام گلدمن ساکس S&P GSCI که بازارهای کالایی را دنبال می‌کند در ۱۰۰ روز منتهی به انتخابات روند مثبتی داشته است. در سال بعد از انتخابات نیز بازارهای کالاها معمولاً عملکرد خوبی دارند و S&P GSCI به طور متوسط 11.2% افزایش یافته است. بر اساس پیشنهادات مطرح شده توسط دو نامزد، در دولت دوم ترامپ، تغییر بزرگی در سیاست تحریم‌های نفتی با تشدید تحریمها علیه ایران و کاهش تحریمها علیه روسیه محتمل به نظر میرسد. در همین حال، دولت هریس ممکن است به دنبال مذاکره با ایران باشد و در عین حال از طریق تحریمها بر اقتصاد روسیه فشار بیاورد. هریس به احتمال زیاد به سیاستهای دولت بایدن که به نفع سرمایه‌گذاری در انرژیهای تجدیدپذیر است ادامه خواهد داد. به نظر میرسد که سیاستهای سازگار با محیط زیست و آب و هوا در دولت جدید دموکرات جزو اولویتها باقی خواهد ماند؛ اما به نظر میرسد که ترامپ سوخت‌های فسیلی را به جای انرژیهای تجدیدپذیر ترجیح می‌دهد.